La Thaïlande bientôt rétrogradée en deuxième division ?

Comment en est-on arrivé là ? La deuxième économie d’Asie du Sud-Est est confrontée à une quasi-stagnation, avec une croissance plafonnant à environ 2 % depuis cinq ans. En cause : le déclin de ses principaux moteurs économiques – la consommation, l’industrie et le tourisme – aggravé par un surendettement des ménages et une instabilité politique chronique.

L’économie thaïladaise rsique d’être releguée en deuxième division cette année: d’après les prévisions des économistes du FMI, le Vietnam devrait surpasser la Thaïlande d’ici 2026 pour devenir la deuxième économie de l’ASEAN.

Une croissance de plus de 10 % en 1988, époque où la Thaïlande était célébrée comme un « tigre asiatique », semble aujourd’hui bien lointaine. Ce déclin s’explique par le vieillissement et la diminution de la population, un endettement élevé des ménages freinant la consommation, ainsi qu’une érosion continue de la compétitivité.

De la « Thaïlande Téflon » à l’homme malade d’Asie

« Elle est passée d’être saluée comme la « Thaïlande Téflon » à l’homme malade d’Asie en dix ans », a déclaré Burin Adulwattana économiste en chef à la Kasikornbank, au Financial Time. « C’est assez alarmant, »

Pour aggraver la situation, une instabilité politique prolongée et des changements fréquents de leadership viennent compliquer davantage les choses. L’establishment royaliste-militaire est dans une impasse face aux partis réformistes, qui ont remporté les deux dernières élections mais ont été empêchés d’exercer le pouvoir. En l’espace de trois ans, la Thaïlande a connu trois Premiers ministres.

Un enjeu majeur qui demande des changements structurels et profonds

« Tout s’effondre », a déclaré Pipat Luengnaruemitchai, économiste en chef chez Kiatnakin Phatra Securities. « Nous n’avons pas de nouveaux moteurs de croissance. Ce n’est pas une histoire de demande cyclique. C’est désormais un problème sérieux qui nécessite de réels changements structurels et des réformes. »

Des signes inquiétans de ralentissement

Les signes de ralentissement économique s’accentuent. Les banques inquiètes des défauts de paiement prêtent moins, le marché immobilier connaît sa pire crise depuis trois décennies et l’inflation globale est devenue négative l’an dernier, signalant une faible demande. Le marché boursier thaïlandais a enregistré la plus faible performance en Asie au cours des 12 derniers mois, affichant une baisse de 10 % en 2025 en valeur locale.

Une croissance en berne

Le gouvernement prévoit une croissance de 2 % cette année, mais le FMI ne prévoit que 1,6 %, la plus lente parmi les grandes économies d’Asie du Sud-Est. Cette divergence dans les prévisions reflète des incertitudes économiques persistantes, notamment en raison de la volatilité des marchés mondiaux et des défis structurels internes. Les analystes soulignent que pour atteindre ses objectifs, le gouvernement devra intensifier les réformes économiques et stimuler les investissements étrangers.

L’industrie manufacturière en déclin

L’industrie manufacturière est en déclin depuis des années, alourdie par une faible demande intérieure, un afflux de produits chinois moins chers et une concurrence intense de nouveaux pôles manufacturiers comme le Vietnam.

Le secteur automobile en retrait

Cette situation a également eu un impact sur le secteur automobile autrefois puissant de la Thaïlande. Le pays était reconuu comme un centre régional de la fabrication automobile surnommé le « Detroit de l’Asie », mais Nissan, Honda, Suzuki et d’autres ont fermé des usines ou réduit leur production ces dernières années.

Cela a également conduit à une baisse des investissements étrangers dans le secteur, impactant non seulement l’emploi local, mais aussi les chaînes d’approvisionnement fortement dépendantes de la production automobile.

Le tourisme en difficulté

Le tourisme, autre moteur économique, est en difficulté et cela a eu un effet domino sur le commerce de détail, l’agriculture et la construction hôtelière. La Thaïlande a enregistré 32,9 millions de visiteurs étrangers en 2025, soit une baisse de 7 % par rapport à l’année précédente et reste en dessous du pic d’avant la pandémie de 40 millions de touristes en 2019.

L’industrie a été frappée par des préoccupations de sécurité après qu’un acteur chinois a été enlevé par une opération d’arnaque cybernétique l’année dernière, ainsi qu’à une concurrence croissante de pays comme le Vietnam et le Japon.

Les économistes recommandent que la Thaïlande abandonne les politiques protectionnistes, assouplisse les restrictions sur les investissements étrangers et renforce ses infrastructures afin de capitaliser sur des secteurs à fort potentiel de croissance tels que les centres de données, la fabrication à haute valeur ajoutée, l’industrie pharmaceutique et la biotechnologie.

Par Olivier Languepin – Thailande-fr.com – 3 février 2026